О тенденциях в легкой промышленности, программах импортозамещения, «умных» тканях, а также о том, как крупнейшая компания отрасли - холдинг «БТК» - организовала производство полного цикла, РБК рассказал заместитель генерального директора «БТК холдинг» Сергей Базоев.
- Какие ключевые тенденции в легкой промышленности вы бы отметили?
Тенденции в отрасли определяются тремя основными направлениями: кардинальными изменениями в используемых материалах, внедрением новых технологий и поддержкой отрасли в России со стороны государства, в том числе в рамках программ импортозамещения.
В последние годы на глобальном рынке происходит сокращение выпуска натуральных материалов, при этом их производство в целом характеризуется нестабильностью из-за зависимости от урожая хлопка и других культур. С другой стороны, происходит рост населения и общего потребления продукции. Эти факторы заставляют производителей искать и разрабатывать новые материалы на базе искусственных и синтетических волокон. Ведущие страны идут по пути максимального использования этих материалов в готовых изделиях в самых разных отраслях: спорте, модной индустрии, защитной и повседневной одежде и других сферах.
В последнее время появились инновационные и экологически чистые технологии, которые позволяют обеспечить выпуск материалов из искусственных и синтетических волокон, по ряду показателей превосходящих натуральные. В перспективе уровень развития технологий обеспечит их превосходство по всем показателям, при этом изделия из натуральных материалов, скорее всего, будут играть нишевую роль. В технологиях производства тканых и вязанных изделий также произошли серьезные изменения. Для выпуска этой продукции появилось настолько высокопроизводительное оборудование, что фактор дешевой рабочей силы в Юго-Восточной Азии, ранее игравший очень важную роль, сегодня теряет свою значимость.
В технологиях маркетинга и продаж продукции легкой промышленности также есть изменения. Будущее за кастомизацией, когда одежда производится под конкретного потребителя, который сам может выбирать внешний вид изделия, а точные мерки с него снимаются с помощью 3D-сканера. В производстве обуви уже тестируются технологии 3D-печати, есть технологии вязки готовых изделий под конкретного потребителя.
В России при активной поддержке отрасли со стороны государства в последние годы развивается внутреннее производство в легкой промышленности. Кроме того, наблюдается рост интереса со стороны крупных международных сетей к размещению заказов на пошив готовой одежды в нашей стране. Наша компания полностью идет в духе данных тенденций и с учетом всех мер поддержки со стороны государства инвестирует в собственное производство и новые технологии.
- Что российский производитель может предложить рынку на сегодняшний день?
Отечественные предприятия пока не могут предложить весь спектр материалов и готовой продукции. Сказывается долгий период недофинансирования отрасли и последствия упадка легкой промышленности в постсоветский период. Но есть сегменты, в которых российские производители конкурентоспособны. Например, по данным министерства промышленности и торговли России, внутреннее производство специальной защитной одежды выросло в 2016 году на 40%, и сегодня в России производится профессиональная одежда, которая успешно конкурирует с импортными аналогами. Есть успешные примеры российского производства качественной продукции для активного отдыха, школьной формы и т. д. Потенциал отечественного производства еще не в полной мере реализован, и со стороны предприятий и властей предпринимаются попытки объединить усилия для разработки, производства и продвижения качественной российской продукции на внутреннем рынке и за его пределами.
- Как бы вы оценили результаты программ импортозамещения в целом по отрасли?
Они сильно отличаются в зависимости от сегмента. С точки зрения пошива - кардинальный прогресс. С точки зрения освоения производства высокотехнологичных материалов мы еще только в начале пути.
Группа компаний «БТК» - крупнейший холдинг легкой промышленности в России, который специализируется на производстве высокотехнологичного текстиля, одежды, обуви. Каковы инвестиции БТК в модернизацию?
За последние десять лет мы инвестировали более 10 млрд рублей в модернизацию швейного и трикотажного направления, запустили новый текстильный комплекс для производства инновационных материалов в Ростовской области, реализуем проект модернизации комбината в Алтайском крае. Стратегия нашего холдинга - это реинвестиция 100% прибыли в развитие.
- Расскажите о технологиях, которые вы применяете в производстве.
Если говорить о технологиях, то многие способы обработки ткани, которые мы освоили в производстве в Ростовской области, для России уникальны. Речь идет как о создании «умных» тканей, применяемых в спорте высоких достижений, в специальной защитной одежде, так и о техническом текстиле с различными свойствами, применяющемся в строительстве, автомобилестроении, медицине и т. д.
- Какие основные успехи компании вы бы отметили?
За последние пять лет из крупного производителя одежды мы создали компанию полного цикла, выстроили всю производственную цепочку - от прядения до пошива готовых изделий. Мы разрабатываем, производим и поставляем широкий ассортимент продукции компаниям различных отраслей и конечным потребителям. Сегодня холдинг производит материалы, которые раньше закупались исключительно за рубежом, и это материалы с высокой инновационной составляющей.
Группа компаний «БТК» объединяет двенадцать швейных площадок, две текстильные фабрики с полным циклом производства и предприятие по выпуску трикотажного полотна и трикотажных изделий. Предприятия расположены в основном в России, и по одной площадке - в Республиках Южная Осетия и Беларусь. Ежегодно мы можем выпускать более 5 млн единиц швейных и 17 млн единиц трикотажных изделий, 25 млн метров ткани и трикотажного полотна.
Мы предлагаем клиентам разработки профессиональной одежды, учитывающие специфику их деятельности, разрабатываем новые ткани, осваиваем новые виды продукции для конечного потребителя, в частности, готовим к выводу на массовый рынок свой бренд одежды для активного отдыха Urban Tiger.
- Каковы планы по развитию бизнеса БТК?
В наших ближайших планах - второй этап модернизации комбината в Барнауле, направленный на повышение качества продукции и рост производительности. Это позволит нам увеличить выпуск хлопковых и смесовых тканей и создать крупнейшее производство в Сибири.
- Вы работаете только в России или отправляете свою продукцию и на экспорт?
Мы начали первые поставки на экспорт в страны Евросоюза в прошлом году и планируем развивать данное направление. Здесь нам приходится конкурировать с ведущими мировыми производителями с уже отработанными технологиями, системой сбыта и ассортиментом. Пока объемы экспорта незначительные, но потенциал у данного направления очень большой.
- Как обстоят дела с профессиональными кадрами в отрасли?
Острый дефицит квалифицированных кадров, в первую очередь рабочих и инженерных специальностей, - это один из важнейших вопросов для нашей компании и отрасли в целом. За последние годы кадровый потенциал был сильно утрачен, а подготовка рабочих и инженерных специальностей не соответствует потребностям отрасли.
- Как вы повышаете квалификацию своих сотрудников?
В БТК работа по привлечению, обучению и развитию работников ведется на системном уровне. Мы проводим обучение сотрудников, организуем обмен опытом между площадками. Пока на ключевые участки, где используются новейшие технологии, в качестве наставников мы привлекаем иностранных специалистов, но постепенно наши сотрудники овладевают всеми необходимыми навыками и технологиями.
- Как вы оцениваете меры господдержки индустрии?
За последние несколько лет внимание со стороны государства к нашей индустрии возросло. Легкая промышленность отнесена к числу перспективных отраслей, имеющих возможность стать драйвером развития российской экономики. Существующие меры государственной поддержки легкой промышленности мы считаем адекватными текущей ситуации. Наша отрасль сильно недокапитализирована, и меры поддержки позволяют мотивировать компании инвестировать в развитие.
- Есть ли какие-то направления, где бизнесу не хватает поддержки государства?
Важно акцентировать внимание на двух аспектах, где мы видим необходимость более активного участия государства. Во-первых, при развитой нефтехимической и лесной промышленности мы закупаем сырье высокого качества для синтетических и искусственных тканей за рубежом. Поэтому необходимо восполнить звено нефтехимической переработки для организации в России выпуска синтетических и искусственных волокон для текстильной промышленности. Создание таких производств требует серьезных инвестиций, и без государственной поддержки это практически нереализуемо. Во-вторых, утрачены технологии текстильного и швейного машиностроения. Оборудование для легкой промышленности в большей степени импортное. Решение вышеуказанных проблем позволит в полной мере обеспечить конкурентоспособность российской легкой промышленности.
480 руб. | 150 грн. | 7,5 долл. ", MOUSEOFF, FGCOLOR, "#FFFFCC",BGCOLOR, "#393939");" onMouseOut="return nd();"> Диссертация - 480 руб., доставка 10 минут , круглосуточно, без выходных и праздников
240 руб. | 75 грн. | 3,75 долл. ", MOUSEOFF, FGCOLOR, "#FFFFCC",BGCOLOR, "#393939");" onMouseOut="return nd();"> Автореферат - 240 руб., доставка 1-3 часа, с 10-19 (Московское время), кроме воскресенья
Бадин Павел Владимирович. Совершенствование механизмов инвестиционной политики в легкой промышленности: дис. ... канд. экон. наук: 08.00.05 Москва, 2006 187 с. РГБ ОД, 61:07-8/1372
Введение
Глава 1. Научные основы исследования инвестиционной поли тики отрасли 12
1.1. Сущность и содержание отраслевой инвестиционной политики 13
1.2. Организационно-экономические основы политики инвестирования на отраслевом уровне 40
Глава 2. Анализ инвестиционных процессов в легкой промышленности 61
2.1. Особенности развития легкой промышленности в условиях рыночных трансформаций 62
2.2. Реализация перспективных инвестиционных проектов на предприятиях легкой промышленности 91
Глава 3. Основные направления совершенствования инвестици онной политики легкой промышленности в современных условиях 115
3.1. Формирование благоприятного инвестиционного климата для предприятий легкой промышленности России 115
3.2. Государственное стимулирование инвестиционных процессов в легкой промышленности 146
Заключение 160
Библиография 168
Приложения 179
Введение к работе
Одним их ключевых факторов развития промышленного производства в современных условиях является система управления инвестициями и инвестиционным потенциалом хозяйствующих субъектов. Любые решения в области капиталовложений, особенно в отношении отраслевых комплексов, всегда связаны с риском и имеют явно выраженный оттенок субъективности. К инвестиционной политике в полной мере относится известный тезис о том, что политика - это искусство возможного. Тем не менее, в арсенале ученых и практиков уже имеется соответствующий аппарат количественной оценки целесообразности принятия того или иного инвестиционного решения.
На протяжении всего периода рыночных преобразований российской экономики реформы в инвестиционной сфере осуществляются особенно тяжело. Для текущего периода характерны: спад промышленного производства, снижение объема реальных инвестиций, ухудшающееся финансовое положение большинства предприятий, расстройство платежно-расчетных отношений 1 . Все это в совокупности обуславливает крайне низкую мотивацию к вложению средств в воспроизводство основного и оборотного капитала, продолжающееся снижение инвестиционной активности.
Последовательно расширяется круг отраслей, для которых характерны опережающие, по сравнению с промышленностью в целом, темпы свертывания инвестиционной активности. Легкая промышленность, считавшаяся до начала рыночных преобразований одной из бюджетообразующих отраслей, не является исключением.
Опубликованные Федеральной службой государственной статистики данные о промышленном производстве в России в январе-июне 2006 г. свидетельствуют о том, что процессы развала отечественной легкой промышленности идут нарастающими темпами. Так, в июне трикотажных изделий
Шастин А.В. Государственная инвестиционная политика и инвестиционный процесс в трансформируемой экономике России: Дис. ... канд. экон. наук: 08.00,01: Омск. 2005.
4 было произведено на 0,5% меньше, чем в мае, плащей - на 26,2%, костюмов
На 18,3%, брюк - на 1,2%, хромовых кожтоваров - на 7,8%, юфтевых кож-
товаров - на 33,7%, обуви - на 7,7% меньше, чем в мае 1 . По другим видам
продукции легкой промышленности (ткани, чулочно-носочные изделия и
сумки) рост хотя и есть, но незначительный - в пределах от 1,6% до 5% - ко
торый не может перекрыть дефицит положительных показателей, накоплен
ный отраслью за последние годы.
По мнению экспертов, причин сложившейся ситуации много. В их числе
Недостаточное внимание правительства к перерабатывающим отраслям (в
том числе и легкой) промышленности, отсутствие преференций в инвестици
онных процессах, высокое налоговое бремя, неорганизованность и бескон
трольность отечественного рынка изделий легкой промышленности, недоста
точный заслон для ввоза контрафактной и контрабандной продукции в Рос
сию. По данным Минпромэнерго, общий объем контрафактной и контра
бандной продукции легкой промышленности на российском рынке составил
в 2005 г. 780 млрд. долларов, что вдвое превышает уровень легального про
изводства и импорта 2 .
Все это привело к тому, что вклад отрасли в промышленное производство в России в настоящее время составляет немногим более 1%, в то время как в 1990 г. ее доля равнялась 11,9% 3 . Кратковременный подъем легкой промышленности наблюдался в 2000 г., но уже через два года отрасль попала в период стагнации. В итоге, по данным Росстата, сегодня уровень загрузки мощностей в производстве хлопчатобумажных тканей составляет 65,8%, шерстяных тканей - 20,8%, шелковых тканей - 35%, льняных и пенькоджу-
2 Виркунен В. Проблемы развития легкой промышленности // Еженедельник промыш
ленного роста. -2006. - № 27.
3 Реус А.Г, О мерах по развитию легкой промышленности / Доклад на заседании Пра
вительства Российской Федерации. - июнь 2006.
5 товых тканей - 37,1%, трикотажных изделий - 49%, чулочно-носочных изделий - 54,4%, обуви - 50,4% 1 .
Правда, имеющееся оборудование в большинстве своем является морально и физически устаревшим. Ежегодное обновление парка станков и машин в отрасли не превышает 3-4% и осуществляется за счет кредитных средств и собственных средств предприятий, в то время как в экономически развитых странах технологическое оборудование в легкой промышленности обновляется на 14-16% ежегодно.
Но откуда у отечественных предприятий возьмутся средства на реконструкцию производства, если рентабельность в отрасли сегодня составляет 2-4%, да к тому же объем инвестиций в легкую промышленность ничтожно мал из-за недостатка собственных средств предприятий? Так, амортизационные отчисления не превышают 2,5 млрд, рублей, а совокупная прибыль предприятий в 2005 г, составила всего 700 млн. рублей 2 . В результате, объем собственных средств у предприятий недостаточен даже для поддержания процесса простого воспроизводства, а ведь для проведения масштабного технического перевооружения отрасли в течение ближайших 5-6 лет необходимы серьезные вложения, которые оцениваются суммой в 300 млрд. рублей.
Актуальность темы исследования. Важнейшей задачей современного этапа развития Российской Федерации является достижение устойчивого и стабильного роста. Системным фактором, обеспечивающим необходимую динамику экономического развития, является инвестиционная политика. Инвестиции играют исключительно важную роль в создании мощного индустриального государства через прогрессивные изменения в структуре экономики страны, внедрение достижений научно-технического прогресса и повышение эффективности производства.
Итоги работы легкой промышленности в 2005 году / Аналитический обзор по материалам Федеральной службы государственной статистики РФ и журналов «Швейная промышленность» и «Кожевенно-обувная промышленность». - Официальный сервер российской легкой промышленности. - .
Корпиленко С.А. Инвестиционная политика отраслей промышленного производства: Дне. ... канд. экон. наук: 08.00.05: Самара, 2004.
В последнее время на правительственном уровне все чаще обсуждаются многочисленные планы развития легкой промышленности России. При этом особое внимание уделяется мерам по повышению инвестиционной привлекательности отрасли, техническому перевооружению предприятий легкой промышленности, реализации отраслевых инвестиционных программ.
Это обусловлено тем, что легкая промышленность обладает мощным потенциалом. Согласно данным Минпромэнерго, оборот розничной торговли одеждой, обувью, тканями в 2005 г. составил 1,2 трлн. руб. По объему продаж продукция легкой промышленности намного опережает рынки бытовой электроники, легковых автомобилей и многих других товаров, К 2008 г. рынок товаров легкой промышленности должен увеличиться в 2,7 раза и достигнет 3,4 трлн. руб 1 .
Важно подчеркнуть, что устойчивое развитие отрасли чрезвычайно важно в социальном плане. Сегодня в легкой промышленности России занято более 500 тыс. человек, причем более 80% из них - женщины. Около 70% предприятий легкой промышленности являются градообразующими, обеспечивая занятость населения малых городов России. Легкая промышленность составляет в регионах до 30% промышленного производства 2 .
В этих условиях существенное значение приобретает грамотная и активная инвестиционная политика в отрасли, поддержка со стороны государства инвестиционных программ развития легкой промышленности, выработка механизмов повышения инвестиционной активности предприятий отрасли.
На наш взгляд, стратегическая направленность инвестиционных решений способна улучшить инвестиционный климат, стимулировать процессы технического перевооружения и повышения конкурентоспособности предприятий легкой промышленности. Учитывая сравнительно короткие сроки осуществления инвестиционных проектов и быструю окупаемость капиталовложений в отрасли, легкая промышленность потенциально способна, по
1 Реус А.Г. О мерах по развитию легкой промышленности / Доклад на заседании Правительства Российской Федерации. - июнь 2006. Там же.
7 меньшей мере, удвоить объем производства в перспективе ближайших 5-7 лет.
Вместе с тем, многочисленные исследования, посвященные проблемам инвестирования и реализации инвестиционной политики, характеризуются недостаточной научно-методической проработкой указанных вопросов применительно к современному периоду, что определяет необходимость поиска путей эффективного использования инвестиционного потенциала отрасли.
Степень научной разработанности проблемы.
Исследованию методологических аспектов проблем инвестирования посвящены труды виднейших теоретиков экономической науки Дж.М. Кейнса, К. Кэмпбелла, К. Макконнелла, К. Маркса, А. Маршалла, Д.Милля, Г. Мэн-кью, Д. Рикардо, П. Самуэльсона, А. Смита, С. Фишера, М. Фридмена, Ф.Хайека и других ученых экономистов.
В числе наиболее крупных современных специалистов по теории и практике инвестирования следует назвать таких зарубежных и отечественных ученых, как: СИ. Абрамов, Г. Александер, B.C. Бард, Дж. Бейли, И.А. Бланк, В.В. Бочаров, А.В. Воронцовский, Л.Дж. Гитман, М.Д.Джонк, В.В. Коссов, Л. Крушвиц, А. Мертц, Д. Мортгейдж, Ф.С. Тумусов, Ф. Фабоцци, П. Фишер, Дж. Хорн, У. Шарп и другие.
Вопросам формирования эффективной инвестиционной политики, как на уровне государства, так и на уровне субъектов хозяйствования посвящены диссертационные исследования А.Я. Аркатова, А.И. Акчуриной, М.В. Али-каевой, Т.А. Вороновой, О.Д. Дондуковой, СЮ. Карагезяна, С.А. Корпилен-ко, С.С Кузьмичева, И.А, Скляренко, Л.Л. Урбанаева и других авторов.
1 См., например: Аркатов А.Я. Экономическое обоснование, планирование и повышение эффективности реальных инвестиций на предприятии: Дис. ... канд. экон. наук: 08.00.05: Белгород, 1997; Аликаева М.В. Инвестиционная политика отраслей промышленного комплекса (Теория и методология): Дис. ... д-ра экон. наук: 08.00.05: С-Пб., 2003; Дондокова О.Д, Инвестиционная политика в условиях перехода к устойчивому развитию: Дис. ... канд. экон. наук: 08.00.01: Улан-Удэ, 2004; Корпиленко С.А. Инвестиционная политика отраслей промышленного производства: Дис.... канд. экон. наук: 08.00.05: Самара, 2004; Шастин А.В. Государственная инвестиционная политика и инвестиционный процесс в трансформируемой экономике России: Дис. ... канд. экон. наук: 08.00.01: Омск, 2005.
В то же время, в отечественной экономической науке уровень методологического анализа проблем совершенствования инвестиционной политики на отраслевом уровне недостаточен. Теоретические вопросы, касающиеся улучшения инвестиционного климата в легкой промышленности, влияния инвестиционных процессов на конкурентоспособность предприятий отрасли, развития отраслевого инвестиционного потенциала оказались проработанными не в полной мере,
Объект исследования - предприятия легкой промышленности Российской Федерации.
Предмет исследования - совокупность экономических отношений, связанных с процессами формирования и реализации инвестиционной политики отрасли.
Научной гипотезой является предположение о том, что сохранение устойчивого развития и повышение конкурентоспособности предприятий легкой промышленности России возможны при реализации в современных условиях научно обоснованных мероприятий, связанных с совершенствованием механизмов инвестиционной политики отрасли, обеспечивающих повышение ее инвестиционной привлекательности и максимальное использование инвестиционного потенциала.
Цель исследования - на основе комплексного анализа сущности и важнейших особенностей формирования инвестиционной политики в легкой промышленности обосновать перспективные направления совершенствования механизмов ее реализации в современных условиях.
Реализация поставленной цели в диссертации потребовала постановки и последовательного решения следующих задач:
исследовать теоретические подходы к сущности, принципам разработки и механизмам реализации инвестиционной политики отрасли;
рассмотреть содержание организационно-экономических основ формирования инвестиционной политики отрасли в современных условиях;
провести анализ современного состояния и перспектив развития отечественной легкой промышленности;
проанализировать динамику и основные тенденции инвестиционной деятельности в легкой промышленности;
разработать предложения по формированию благоприятного инвестиционного климата в легкой промышленности;
Общетеоретической основой исследования послужили труды ведущих представителей отечественных и зарубежных школ в области экономической теории и инвестирования, законодательные и нормативные акты, программные документы Российской Федерации, материалы научных конференций и семинаров.
Большое методологическое значение имели работы таких экономистов "
как А. Афтальон, С. Брю, Р. Кан, Дж.М. Кейнс, Дж. Кларк, К. Макконнелл, К.
Маркс, А. Маршалл, П. Самуэльсон, Д. Тобин, Дж. Хикс и др. і
В работе использованы принципы системного подхода, положения тео
рии эффективности, методы анализа, синтеза и экспертных оценок. (
Информационная база исследования - данные Федеральной службы государственной статистики РФ, Министерства финансов РФ, финансовые и статистические данные о функционировании предприятий легкой промышленности (ОАО Альянс Русский текстиль»), законодательные и нормативные документы РФ, отечественные и зарубежные публикации, включая монографии, периодические издания, сведения из сети Internet.
Научная новизна диссертации. Научная новизна отдельных теоретических выводов и практических рекомендаций состоит в том, что автором получены следующие результаты:
Уточнена трактовка экономических категорий «инвестиционная поли
тика», «инвестиционный климат», раскрыты их сущность и значение в усло
виях формирования рыночной экономики;
на основе сравнительного анализа выявлены основные тенденции инвестиционных процессов в легкой промышленности;
проанализированы основные направления совершенствования механизмов реализации инвестиционной политики в легкой промышленности, которые обеспечивают необходимые условия развития и повышения конкурентоспособности отрасли;
обоснованы направления активизации инвестиционных процессов в легкой промышленности на основе формирования благоприятного инвестиционного климата в отрасли и государственного стимулирования инвестиционных процессов.
В качестве результатов исследования на защиту выносятся следующие положения:
результаты анализа современного состояния и перспектив развития легкой промышленности России;
предложения по формированию благоприятного инвестиционного климата в легкой промышленности;
Теоретическая значимость исследования состоит в том, что:
диссертационное исследование дополняет ряд теоретических подходов по совершенствованию инвестиционной политики отраслевых комплексов, развивает механизмы активизации инвестиционных процессов. Результаты работы могут быть использованы в дальнейшей разработке концептуальных подходов к управлению инвестиционным потенциалом экономических систем, обосновании эффективных направлений и путей повышения инвестици-
онной активности, совершенствования механизмов привлечения инвестиционных ресурсов.
Практическая значимость работы заключается в том, что проведенный в диссертации анализ позволяет более конкретно определить систему мер по повышению эффективности инвестиций в легкой промышленности России.
Проведенный анализ, полученные результаты и выводы доведены до уровня конкретных научно-обоснованных рекомендаций. Изложенные в работе предложения и практические рекомендации могут быть учтены;
государственными институтами власти и управления при определении мер поддержки отечественной промышленности, а также при разработке Федеральных целевых инвестиционных программ в реальном секторе экономике;
Министерством промышленности и энергетики России при разработке и реализации планов экономического развития отдельных отраслей национального хозяйства, а также определения перспектив роста инвестиционной активности промышленных предприятий.
Апробация работы.
Отдельные теоретические положения, выводы и практические рекомендации диссертационного исследования были изложены автором в научных сообщениях на научно-практических конференциях в Московской Академии экономики и права, на межкафедральных семинарах и заседаниях кафедры экономики и предпринимательства, а также в процессе проведения практических и семинарских занятий по дисциплине «Инвестиции», «Инвестиционная стратегия».
В начале нашего исследования необходимо установить терминологические подходы к понятию инвестиции, сформировать представление о сущности и особенностях инвестиционной политики на отраслевом уровне.
Проанализируем, какие дефиниции встречаются в современной экономической литературе. При этом необходимо подчеркнуть, что существуют различия в толковании категории «инвестиции», как на уровне отраслевой экономики, так и на уровне макроэкономики. Так, в справочном пособии для специалистов и предпринимателей имеется следующее определение инвестиций: «Инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и другие виды деятельности в целях получения прибыли и достижения положительного экономического и социального эффекта»1. Согласно данного подхода можно определить следующие виды затрат предприятий, относимых к инвестиционным расходам: реальные инвестиции; финансовые (портфельные) инвестиции; инвестиции в нематериальные активы.
К реальным инвестициям относятся затраты на приобретение основного капитала и на прирост материально-производственных запасов. Результатом реального инвестирования является замена устаревшего оборудования, расширение действующих или создание новых предприятий.
К финансовым инвестициям относится приобретение инвестором акций, облигаций, а также других ценных бумаг, выпущенных частными и корпоративными компаниями, а также государством с целью получения прибыли.
Инвестиции в нематериальные активы предусматривают вложения денежных средств в развитие научных исследований, приобретение лицензий на использование новых технологий, повышение квалификации работников и другие подобные цели. Классификация инвестиций представлена в приложении 1.
В макроэкономике к инвестиционным расходам относятся следующие затраты предприятий, отражающиеся в национальных счетах:
Инвестиции фирм в основной капитал, представляющие собой затраты на приобретение фирмами основных производственных фондов и оборудования;
Инвестиции в создание запасов. Запасы - это резервы сырья, полуфабрикатов на стадии незавершенного производства или готовых изделий, принадлежащих фирме;
Инвестиции в жилищный фонд (к ним относятся затраты на поддержание жилищного фонда и строительство нового жилья).
Кроме того, на макроуровне выделяются два вида инвестиций - валовые и чистые. Валовые инвестиции представляют собой сумму годовых амортизационных отчислений и чистых инвестиций, увеличивающих размер основного капитала. Если обозначить валовые инвестиции -Ig; чистые -In; норму годовых амортизационных отчислений - Na, а основной капитал, функционирующий в экономике, - К, то можно определить взаимосвязь этих двух видов инвестиционных расходов при помощи формулы: Ig = In + Na\K
Многие специалисты под инвестициями предлагают понимать осуществление определенных экономических проектов в настоящем, с расчетом получить доходы в будущем. Такой подход к пониманию инвестиций является преобладающим как в отечественной, так и зарубежной экономической литературе. К примеру: «инвестиции - это использование денег в целях увеличения их количества путем получения дохода или увеличения капитала» . Аналогичные определения даны в других трудах, наиболее популярных во всех странах мира, при этом общие трактовки инвестиций очень мало различаются между собой. Например: «Инвестиции - это способ помещения капитала, который должен обеспечить сохранение или возрастание стоимости капитала и (или) принести положительную величину дохода» .
В микроэкономике инвестиции определяются как процесс создания нового капитала, включая средства производства и человеческий капитал. Наконец, в теории финансов под инвестициями понимают приобретение реальных или финансовых активов, то есть это «обмен определенной сегодняшней стоимости на, возможно, неопределенную, будущую стоимость»2.
Если мы обратимся к словарю, который приложен к известному учебнику «Экономикс» К. Макконнелла и С. Брю, то там можно встретить следующее определение исследуемого нами понятия: «Инвестиции (investment) - затраты на производство и накопление средств производства и увеличение материальных запасов» .
В финансово-экономическом словаре мы встречаем следующее определение: «Инвестиции - вложения в основной и оборотный капитал с целью получения дохода. Инвестиции в материальные активы - вложения в движимое и недвижимое имущество (землю, здания, оборудование и т.д.). Инвестиции в финансовые активы - вложения в ценные бумаги, банковские счета и другие финансовые инструменты»4.
Сложившаяся к настоящему моменту в России ситуация в правовой, экономической и общественной жизни страны заставляет уделять максимум внимания правовой основе происходящих в обществе процессов. Особенности экономической и юридической практики в нашей стране обусловили появление целого ряда проблемных вопросов, связанных с реализацией инвестиционного потенциала, как отдельных предприятий, так отраслей и государства, без решения которых невозможно достижение экономического роста.
Характерным для проводимого анализа является появление большого числа законодательных и подзаконных актов, высокая степень сложности методов правового регулирования, наличие различных точек зрения правоведов на ключевые вопросы, а также наличие пробелов и противоречий в праве.
Происходящее в Российской Федерации реформирование государственно-правовой системы, являющееся одним из основных направлений и необходимым фактором социально-экономического развития нашего государства, невозможно без адекватной эффективно действующей системы правового регулирования общественных отношений, способной обеспечить возникновение и укрепление в России принципов правового государства и общества, подчиняющегося в своей жизни исключительно установленным законами положениям.
Одну из наиболее существенных ролей в становлении экономического базиса правового государства должен сыграть базис собственно правовой. Для этого в реальных условиях являются необходимыми, с одной стороны, наличие совершенной системы гражданско-правовых норм, структура и содержание которой отвечало бы современным требованиям, а с другой стороны - эффективное функционирование этой системы и реальное выполнение ею всего комплекса возложенных на нее функций.
Рассмотрим особенности правового обеспечения инвестиционной деятельности в Российской Федерации. Разные реципиенты инвестиций (государственные и частные предприятия), разные формы собственности инвесторов, разное происхождение инвестиций, разные способы взаимодействия инвестора и реципиента инвестиций (на кредитной основе и путем вкладов в уставный капитал реципиента) - все это исключает возможность создать режим инвестиций в рамках и средствами какой-либо одной отрасли законодательства. Этим объясняются многочисленность и разнообразие правовых норм и актов российского законодательства, регулирующих инвестиции и инвестиционный процесс. Попытки скоординировать такое регулирование путем издания комплексных кодификационных законов предпринимались только на ранней стадии экономических реформ. Поэтому принятые Законы РСФСР «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» (26 июня 1991 г.) и «Об иностранных инвестициях в РСФСР» (4 июля 1991 г.), во многом основывавшиеся на соответствующих еще более ранних союзных законах, с позиций настоящего времени представляются весьма примитивными, декларативными и устаревшими.
За прошедшее с тех пор время без согласования с этими законами было издано значительное число актов (прежде всего постановлений Правительства и указов Президента Российской Федерации). В результате российское инвестиционное законодательство оказалось раздробленным и внутренне противоречивым.
Позднее были приняты Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ, а также новый Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ. Это усилило противоречивость законодательной основы осуществления инвестиций в России.
Многие экономисты указывают принципиальные недостатки системы законодательных актов в этой области.
Во-первых, существует определенная противоречивость (в первую очередь в определении инвестиций) в нормах этих законов.
Во-вторых, нормы вышеприведенных законов в значительной мере дублируют друг друга.
В-третьих, правовые нормы, содержащиеся в отдельных законах, регулирующих определенные виды инвестиций, относятся лишь к этим видам инвестиций, в то время как нужны нормы, относящиеся ко всем видам инвестиций.
Особенно остро встал вопрос о необходимости устранения противоречий между нормативными актами, регулирующими инвестиционную деятельность, в первую очередь с законодательными актами. Одной из мер в этом направлении является принятие в перспективе единого закона, регулирующего основные аспекты осуществления инвестиционной деятельности и устанавливающего основные нормы в этой области. Тем самым может быть достигнута комплексность инвестиционного законодательства. Такой закон должен включать указание о необходимости приведения положений всех других законов в соответствие с положениями данного закона, содержать понятийный аппарат и наиболее принципиальные структурообразующие юридические конструкции.
Легкая промышленность - одна из немногих отраслей, напрямую зависящих от степени цивилизованности и прозрачности рынка в стране, который в России пока не защищен от незаконно произведенной и ввезенной продукции. Как отметил начальник отдела Департамента экономического анализа и перспективного планирования Минпромэнерго России Михаил Орлов, в этой области уже ведется целенаправленная работа. В министерстве создана межведомственная рабочая группа для координации деятельности федеральных органов исполнительной власти по пресечению незаконного производства, реализации и ввоза товаров на территорию России, деятельность которой уПо уровню потребления продукция легкой промышленности намного опережает рынки бытовой электроники, легковых автомобилей и многих других товаров. По прогнозу, к 2008 году рынок товаров легкой промыш-ленности должен возрасти в 2,7 раза и составить 3,4 триллиона рублей.
Объемы внутреннего рынка продукции легкой промышленности, безотносительно к стране ее происхождения, характеризуют потенциал возможного вклада в ВВП, роста налоговых и иных поступлений в бюджет.
Устойчивое развитие отрасли чрезвычайно важно в социальном плане. Сегодня в легкой промышленности России занято более 500 тыс. человек, причем более 80% из них - женщины. Около 70 % предприятий легкой промышленности являются градообразующими для малых городов, обеспечивая занятость большинства населения. Легкая промышленность составляет в регионах до 30 % промышленного производства.
По мнению многих специалистов, важность отрасли определяется тем, что легкая промышленность - одна из наиболее естественных сфер для становления и развития малого бизнеса. Сегодня малый бизнес сконцентрирован в зоне розничной торговли (более Ул малого бизнеса). Между тем, как показывает мировая практика, запас прочности частной предпринимательской деятельности не может базироваться исключительно на торговле. Швейные и обувные производства могут быть эффективно организованы при численности занятых менее 100 человек и весьма скромных стартовых инвестици
Наконец, отрасль может стать своеобразным полигоном для внедрения инноваций, как за счет использования передовых зарубежных технологий, так и внедрения отечественных разработок (вплоть до нанотехнологий), что очень значимо для целого ряда отраслей промышленности, в том числе оборонно-промышленного комплекса.
Сегодня вклад легкой промышленности в промышленное производство России составляет немногим более 1% .
Кратковременный подъем наблюдался лишь в посткризисный период, когда под влиянием девальвации рубля и объективного вытеснения импортной продукции с рынка производство продукции легкой промышленности выросло в 1999 году на 12,3%, а в 2000 - на 20,9% по сравнению с предыдущим годом. Однако уже в 2002 году отрасль вступила в полосу спада. же дала положительные результаты.
Устойчивый рост реальных доходов населения, ставший тенденцией в течение последних шести лет, стимулирует быстрый рост спроса. В 2005 году объем рынка в физическом выражении увеличился в среднем на 8-13% (в зависимости от ассортиментных групп). Емкий и динамично растущий внутренний спрос должен был стать фактором роста российской легкой промышленности. Однако воспользоваться плодами благоприятной конъюнктуры российские производители сегодня не в состоянии. Несмотря на быстрый рост рынка, объем производства в отрасли ежегодно сокращается (рису-нок 6) .
Определенное улучшение финансового состояния предприятий легкой промышленности, вызванное, в том числе, и действиями со стороны государства, пока не принесло кардинальных изменений в сложившуюся ситуацию. В 2005 году официально учтенный совокупный оборот предприятий легкой промышленности составил 135,7 млрд. руб. (4,8 млрд. долларов), что, например, составляет меньше годовой выручки одной крупной металлургической компании1.
Доля убыточных компаний в отрасли в 2005 году составляла около 43%, против 36% в среднем по обрабатывающим отраслям индустрии. При этом рентабельность в отрасли остается крайне низкой (2-4 процента).
Слабые финансовые потоки, генерируемые предприятиями отрасли, являются одним из основных препятствий для инвестиций и, как следствие, консервацией технологического отставания.
Общий объем инвестиций в легкую промышленность остается незначительным из-за недостатка собственных средств предприятий. По оценкам экспертов амортизационные отчисления не превышают 2,5 млрд. руб. (89,3 млн. долларов), а совокупная прибыль предприятий в 2005 году составила 0,7 млрд. рублей (25 млн. долларов). В результате объем собственных средств у предприятий недостаточен даже для поддержания процесса простого воспроизводства, а для проведения масштабного технического перевооружения отрасли необходимы вложения не менее 300 млрд. руб. (10,7 млрд. долларов) в течение ближайших 5-6 лет.
По оценкам экспертов в 2005 году в легкую промышленность было вложено 5,8 млрд. рублей (207 млн. долларов). Доля отрасли в общем объеме капиталовложений в основной капитал промышленности в 2005 году составила всего 0,7% - вдвое ниже удельного веса легкой промышленности в структуре промышленного производства.
Процесс обновления технической базы идет крайне медленно. Коэффициент обновления основных фондов в отрасли в 2004 году находился на уровне 0,5%, тогда как в среднем по промышленности этот показатель равен 1,9%, а в пищевой промышленности достигает 3,3 процентов.
Доля оборудования со сроком службы более 15 лет в общей возрастной структуре парка составляет не менее 80%, при том, что иностранные производители продукции легкой промышленности заменяют основные виды оборудования не реже чем раз в пять-семь лет.
Таким образом, основные фонды подавляющего большинства предприятий морально и физически устарели и не пригодны для выпуска современных видов качественной продукции.
Проводя наш анализ, следует отметить, что Росстат с начала 2005г. отказался от отраслевого принципа подготовки информации и перешел на приближенный к международной практике классификатор видов деятельности. В связи с этим, вместо данных о производстве в легкой промышленности как единой отрасли теперь приводятся сведения по двум видам деятельности:
Производство текстиля и швейных изделий (в эту же группу включили производство постельного белья, ватных одеял, клеенки на тканой основе и меховое производство);
Производство кожи, изделий из кожи и производство обуви (с включением резиновой обуви и исключением искусственной кожи, пленочных материалов и подошвенной резины)3.
Вопрос об инвестиционном климате в России в настоящее время выходит на передний план. О необходимости его решения подчеркивается во многих правительственных документах. В частности, в Правительства РФ была представлена «Стратегия развития Российской Федерации до 2010 года», в которой этой проблеме посвящен отдельный раздел1. Этой уделено место в докладе «Стратегия развития государства на период до 2010 года», подготовленном рабочей группой Государственного совета РФ под руководством В.И.Ишаева. Кроме того, указанные вопросы обсуждались на ежегодной международной конференции «Инвестиционный климат в рссийской экономике», проводимой при участии Американской Тоговой Палаты в России, компании «Эрнст энд Янг» и НБФ «Экспертный институт».
Логика рассуждений такова: для реализации всего комплекса проблем России необходим экономический рост. Для этого важен масштабный приток инвестиций, но для них необходимо создать благоприятный инвестиционный климат в стране для того, чтобы государство могло конкурировать на международных финансовых рынках и, что особенно важно, прекратить отток капиталов за рубеж.
Несмотря на то, что развитие российской экономики остается стабильным, наблюдается внутренние противоречия и усиление препятствий для роста в долгосрочной перспективе. Реализация необходимых структурных реформ замедлилась. Происходящий процесс глобализации мировой экономики требует повышения уровня конкурентоспособности российской экономики и, в первую очередь, ее отдельных отраслей промышленности. Это позволит обеспечить сбалансированное и качественное развитие национального хозяйства.
Инвестиционная деятельность тесным образом связана с формированием инвестиционного климата - этой важнейшей составной частью в институциональной системе экономики, призванной создать предпосылки для наилучшего использования общественных экономических отношений в развитии и научно-технологическом обновлении производительных сил через активную инвестиционную деятельность. Инвестиционный климат любой хозяйственной системы характеризуется чрезвычайным динамизмом и постоянно меняется в лучшую или худшую сторону, что особенно справедливо применительно к современным российским условиям.
Формирование благоприятного инвестиционного климата, т.е. хозяйственной среды, обусловливающей выгодность инвестиционного процесса, является одной из приоритетных задач, стоящих перед правительствами государств трансформирующейся экономики. От ее решения, может быть больше, чем от всех других факторов, зависит будущее развития этих стран.
Следует отметить, что инвестиционным климатом в рыночной экономике принято называть совокупность законодательных, социально-экономических, финансовых, политических и географических факторов, присущих данной стране (региону, отрасли), которые оказывают существенное влияние на инвестиционную активность реальных и потенциальных инвесторов.
Зависимость потока инвестиций от отдельных составляющих инвестиционного климата подтверждена мировым опытом. Так, высокий рейтинг инвестиционного климата США, Японии, Великобритании обусловил тенденции, направленные на увеличение взаимного инвестирования в 90-е годы. Например, из 248 млрд. долл. японских инвестиций 100 млрд. вложено в США, Высокое место Китая в рейтинг-листе инвестиционной привлекательности журнала «Euromania» можно сопоставить с ростом накопления инвестиций до 75-80 млрд. долл. в данной стране.
Многие специалисты отмечают, что инвестиционный климат - это условия для среднесрочного или долгосрочного вложения капитала в различные отрасли данной страны или региона. Инвестиционный климат - весьма емкое понятие, которое включает в расчет инвестор, когда оценивает, насколько благоприятны (или неблагоприятны) в той или иной стране условия для вложения капитала: состояние политики, экономики, права, идеологии, культуры и т. д. Чем хуже инвестиционный климат, тем выше инвестор оценивает свой предпринимательский риск, тем меньше вероятность инвестиций. Следует отметить, что в России инвестиционный климат был относительно благоприятным (т. е. когда все учитываемые параметры как на макро-, так и на микроуровне оценивались положительно) в течение весьма кратких периодов времени (с определенностью можно назвать лишь нэп да начало «перестройки»)
Понятие инвестиционного климата можно рассматривать как совокупность экономической, политической и социальной ситуации в стране, исходя из которой, формируется заключение о привлекательности или непривлекательности страны для инвесторов, как внешних, так и внутренних.
Применительно к легкой промышленности понятие «инвестиционный климат» характеризует степень привлекательности его предприятий для возможного инвестора При оценке инвестиционного климата обычно применяются параметры, характеризующие потенциал страны и предприятий отрасли по освоению инвестиций и риск их реализации
На правах рукописи
ИНВЕСТИЦИОННОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ РАЗВИТИЯ ЛЕГКОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ (НА МАТЕРИАЛАХ РФ И КНР)
Специальности: 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами: промышленность); 08.00.14-Мироваяэкономика
диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
З июн 2010
Санкт-Петербург - 2010
Работа выполнена в Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный университет технологии и дизайна»
Научный руководитель - доктор технических наук, профессор
Никитина Людмила Николаевна
Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор
Селищев Александр Сергеевич
кандидат экономических наук Котова Евгения Викторовна
Ведущая организация - Негосударственное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Санкт-Петербургская академия управления и экономики»
Защита состоится « 2010 года в часов на за-
седании диссертационного совета Д 212.237.10 при Государственном образовательном учреждении высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов» по адресу: Санкт-Петербург, ул. Садовая, д. 21, ауд.
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов».
Ученый секретарь диссертационного совета
Е.В. Песоцкая
1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность диссертационного исследования. Повышение эффективности функционирования отраслей обрабатывающей промышленности, легкой промышленности, в первую очередь, неразрывно связано с высокими темпами обновления продукции на основе реконструкции и технического перевооружения предприятий. Последнее же, невозможно без устойчивого потока инвестиций и эффективной реализации их в производстве. При этом возможности привлечения инвестиций на предприятия тех или иных отраслей неразрывно связаны с уровнем их инвестиционной привлекательности, определяемым как функция объема рынка, тенденций его изменений, среднеотраслевой нормы доходности, уровня спроса, предложения и конкуренции.
С этой точки зрения значительные преимущества имеют отрасли с гарантированным потребительским спросом, в частности легкая промышленность. Основное инвестиционное значение легкой промышленности обусловлено тем, что, имея достаточно разветвленные межотраслевые связи, она формирует мультипликативный эффект. В результате развитие других отраслей формирует совокупный эффект, стимулируя спрос на продукцию, являющуюся сырьем для этих отраслей, и, таким образом, повышая и их инвестиционную привлекательность.
Низкая капиталоемкость, быстрая окупаемость вложений, краткосрочный производственный цикл легкой промышленности позволяют эффективно использовать краткосрочные инвестиции для развития этого производства. При всем этом широкое развитие получают малые формы бизнеса, не только занимающие высокий удельный вес в общем производстве отрасли, но создающие новые рабочие места, что особенно важно в условиях финансового кризиса и роста безработицы.
Чтобы не стать экспортером сырьевых ресурсов и продуктов первого передела и импортером иностранной высокотехнологичной продукции, необходимо должное внимание уделять повышению инвестиционной привлекательности предприятий, особенно таких отраслей как легкая промышленность.
Для повышения инвестиционной привлекательности по решению Правительства КНР и по инициативе различных местных городских администраций на территории Китая образовано более 200 зон льготного экономического режима. Функционирующим в их пределах местным и иностранным предприятиям (компаниям) предоставляется льготный режим налогообложения, финансовые, таможенные и другие льготы, в т.ч. по валютным операциям.
Особое внимание Правительство КНР уделяет развитию отечественной легкой промышленности. Наблюдается существенный рост инвестиций в текстильное и швейное производство, производство кожи и изделий из кожи. Так, если в РФ инвестиции в указанные производства составили в 2007-2008 гг. 0,1%, то в КНР - 2,2%. Инвестиции в легкую промышленность КНР в 2008 г. составили 3754,5 млрд руб., т.е. в сравнении с 2000 г. выросли в 70 раз (в 2000 г. они составляли 54,3 млрд руб.). Китайское правительство активно занимается вопросом равномерного развития легкой промышленности по регионам. Так
как 80% всей промышленности приходится на юго-восточное побережье Китая, Госсовет КНР утвердил и Концепцию привлечения иностранных инвестиций на 11 пятилетку 2006-2010 гг., согласно этому документу к концу 11 пятилетки произойдет существенное изменение в сторону увеличения объемов привлекаемых инвестиций преимущественно в Западные и Центральные регионы Китая. Формирование подобной тенденции обусловливается тем, что в Восточных прибрежных регионах страны происходит рост стоимости факторов производства, в том числе рабочей силы. Здесь также следует отметить, что вектор привлечения иностранных инвестиций в Россию направлен преимущественно в сторону отраслей топливно-энергетического и сырьевого комплекса.
Вопросы инвестирования промышленного производства достаточно широко и постоянно обсуждаются отечественными и зарубежными специалистами в области экономики и менеджмента. Несмотря на значительное количество публикаций по проблеме инвестирования, вопросы эффективности инвестирования в промышленности ещё недостаточно проработаны, особенно в части реальных инвестиций в конкретные отрасли промышленности с гарантированным потребительским спросом. В связи с этим в настоящей работе проведен анализ проблем в данной области и предложен методический аппарат повышения эффективности инвестирования на предприятиях легкой промышленности, который позволит, по мнению автора, принимать более эффективные решения для повышения результативности деятельности предприятия и формирования их инвестиционной привлекательности.
Целью диссертационной работы явилась разработка методического инструментария инвестиционного обеспечения деятельности предприятий легкой промышленности, повышения ее эффективности.
В соответствии с выбранной целью в работе были поставлены и решены следующие задачи:
Проведен анализ сущности и классификации видов инвестиций;
Проведен анализ разных подходов к определению роли государства в отношении процессов формирования и использования инвестирования;
Определен механизм государственного воздействия на развитие системы инвестирования в различные отрасли экономики;
Проведен анализ методов оценки эффективности инвестиционной деятельности в промышленности;
Обоснована система показателей оценки эффективности инвестиционных проектов в легкой промышленности;
Проанализирована динамика развития легкой промышленности в России и Китае и приведены факторы, действие которых обеспечивает это развитие;
Проведен сравнительный анализ структуры инвестиций в основной капитал текстильного, швейного и обувного производства РФ и КНР;
Установлено и обосновано влияние структуры инвестиций на эффективность легкой промышленности КНР;
На основе использования экономико-математических методов показано влияние инвестиций на основные показатели развития легкой промышленности КНР;
Объектом исследования являются предприятия текстильной и легкой промышленности КНР: АО «Корпорация Ягэр» (производство одежды); АО «Чжэцзянская корпорация по производству кожаных изделий Фукэда»; ООО «Корпорация Сэньда Цзянсул (производство обуви); ООО «Текстиль Хошэн Гуанчжоу» и ряда предприятий швейной, текстильной и обувной промышленности России.
Предметом исследования является совокупность теоретических, методических и практических вопросов повышения эффективности деятельности предприятий легкой промышленности на основе совершенствования процессов привлечения и реализации инвестиций.
Теоретической и методологической основой диссертационного исследования послужили труды китайских, российских и других зарубежных ученых в области разработки и реализации инновационных и инвестиционных предпринимательских проектов, а также в области экономики легкой промышленности. Основываясь на положениях теоретического анализа проблемы, в диссертационной работе определено методологическое обеспечение исследования. Общеметодологический уровень организации исследования представлен положениями, в которых методологическую основу работы составили идеи системного подхода к изучению объекта исследования, выделение принципов и закономерностей инвестиционного процесса.
Информационной базой исследования явились научные и прикладные труды отечественных и зарубежных специалистов в области экономики легкой промышленности, менеджмента, маркетинга; публикации в отечественной и зарубежной печати; статистические данные о состоянии инвестиционной деятельности в РФ и КНР, в частности в легкой промышленности, материалы научно-практических конференций по исследуемой проблеме, материалы периодической печати, сети Интернет.
Структура диссертации. Структура и логика исследования подчиняются цели и содержанию поставленных и решаемых задач. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, приложения, списка использованной литературы.
Во введении обосновывается актуальность темы исследования, формулируются цель и задачи диссертации, научная новизна и практическая значимость основных положений, результатов и выводов диссертационной работы.
В первой главе диссертационного исследования «Теоретические основы инвестиционной деятельности» уточняется понятийный аппарат теории инвестиций. Проанализирован механизм государственного регулирования инвестиционной деятельности в зарубежных странах.
Во второй главе диссертационного исследования «Методы оценки эффективности инвестиционной деятельности» анализируется инвестиционный климат, инвестиционный риск и методы его учета, приводится система показателей оценки эффективности инвестиционных проектов, уделяется особое внимание экономико-математическому моделированию эффективности инвестиционного проекта.
В третьей главе «Влияние инвестиций на основные показатели развития легкой промышленности КНР» разрабатывается инструментарий эффективного использования инвестиций в отрасли на базе экономико-математического моделирования. На базе корреляционно-регрессионного анализа устанавливаются взаимосвязи между величиной инвестиций в легкую промышленность КНР и её основными показателями. С помощью методов линейного программирования определяется оптимальная структура смешанных инвестиций в легкую промышленность КНР, позволяющая получить наибольшую от них отдачу.
В заключении сформулированы основные теоретические и практические выводы и результаты исследования,
2. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ И РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ
Вложение капитала с целью получения дохода (Басовский Л.Е., Басо-ская E.H., Гитман Л. Дж., Джонк М.Л., Гуськов Н.С., Гуцериев С.С., Валдайцев C.B., Воробьев П.П., Кузнецов Б.Т., Мелкумов Я.С., Рай-зберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б., Благодатен A.A., Чэнь Суннан, Пин Синьцяо и др.);
Вложение капитала с целью получения дохода или положительного социального эффекта (Азрилиян А.Н., Бочаров В.В., Игонина Л.Л., Киселева Н.В., Боровикова Т.В., Захарова Г.В., Мищенко В.В., Корчагин Ю.А., Маличенко И.П., Марголин A.M., Сун Фэнмин, Сунь Хуай-бинь, Лю Хуйлань, Хуан Чэнпин, У Ди и др.);
Долгосрочное вложение капитала с целью возможного получения дохода или/и положительного социального эффекта (Бирман Г., Шмидт С., Белых Л.П., Бланк И.А., Вахрин П.И., Игошин Н.В., Подшиваленко Г.П., Никольская Е.Г., Нешитой A.C., Рогова Е.М., Ткаченко Е.А., Царев В.В, Чжу Баосянь, Цян Боке и др.).
Интересно, что именно первой точки зрения придерживается большинство западных авторов, последняя же, характерна больше для российских. Судя по контексту большинства трудов (Басовский Л.Е., Басовская E.H., Бланк И.А., Азрилиян А.Н., Бочаров В.В., Гитман Л.Дж., Джонк МЛ., Графова Г.Ф., Гуськов Н.С., Гуцериев С.С., Валдайцев C.B., Воробьев П.П., Киселева Н.В., Захарова Г.В., Кузнецов Б.Т., Марголин A.M., Благодатин A.A., Лозовский Л.Ш., Райзберг Б.А., Царев В.В. и др.) капитал может быть инвестирован в форме де-
нежных средств. Таким образом, если отталкиваться от первого определения инвестиций, можно прийти к выводу, что все вложения, направляемые на формирование прибыли являются инвестициями, однако, ряд авторов, на наш взгляд, справедливо исключают из числа инвесторов биржевых, а особенно валютных спекулянтов, поскольку в отличие от инвестиций, спекуляции направлены на быстрое извлечение дохода.
Таким образом, инвестиции характеризуются следующими свойствами:
Протяженностью во времени (длительный срок возврата вложений); определенными рисками потерь части вложенного капитала;
Инвестиции не всегда преследуют цель получения прибыли, хотя это и является основным побудительным мотивом при принятии решения об инвестировании, но всегда должны приносить положительный социальный эффект. Данное определение, на наш взгляд, является наиболее точным, оно исключает спекулянтов из перечня инвесторов.
По мнению автора, инвестиции - это долгосрочное вложение капитала: отечественного, иностранного, государственного и частного, в том числе в денежной форме, с целью возможного получения дохода, обеспечения простого или расширенного воспроизводства и положительного социального эффекта.
Положительный социальный эффект должен, по нашему мнению, определяться как разница между «пользой» обществу от реализации данного проекта и «вредом» им нанесенным. Расчет «пользы» и «вреда» естественно необходимо проводить в денежных единицах.
2. На большинстве предприятий реальное инвестирование является в современных условиях единственным направлением инвестиционной деятельности, что определяет значимость управления ими в системе инвестиционной деятельности предприятия.
Как известно, осуществление реальных инвестиций характеризуется рядом особенностей, основными из которых являются:
Реальное инвестирование является главной формой реализации стратегии экономического развития предприятия. Основная цель этого развития обеспечивается осуществлением высокоэффективных реальных инвестиционных проектов, а сам процесс стратегического развития предприятия представляет собой не что иное, как совокупность реализуемых во времени этих инвестиционных проектов. Именно эта форма инвестирования позволяет предприятию успешно выходить на новые товарные и региональные рынки, обеспечивать постоянный рост рыночной стоимости;
Реальное инвестирование находится в тесной взаимосвязи с операционной деятельностью предприятия. Задачи увеличения объема производства и реализации продукции, расширения ассортимента производимых изделий и повышения их качества, снижения текущих операционных затрат решаются, как правило, в результате реального инвестирования. В свою очередь, от реализованных предприятием реальных инвестиционных проектов во многом зависят параметры будущего операционного процесса предприятия, потенциал возрастания объемов его операционной деятельности;
Реализованные реальные инвестиции обеспечивают предприятию устойчивый чистый денежный поток, формируемый за счет амортизации основных средств и нематериальных активов даже в те периоды, когда эксплуатация реализованных инвестиционных проектов не приносит предприятию прибыль;
Реальные инвестиции подвержены высокому уровню риска морального старения, сопровождающего инвестиционную деятельность как на стадии реализации реальных инвестиционных проектов, так и на стадии постинвестиционной их эксплуатации;
Реальные инвестиции имеют высокую степень противоинфляцион-ной защиты. Опыт показывает, что в условиях инфляционной экономики темпы роста цен на многие объекты реального инвестирования не только соответствуют, но во многих случаях даже обгоняют темпы роста инфляции, реализуя ажиотажный инфляционный спрос предпринимателей на материализованные объекты предпринимательской деятельности;
Реальные инвестиции наименее ликвидны, что связано с узкоцелевой направленностью большинства материальных форм этих инвестиций, практически не имеющих в незавершенном виде альтернативного хозяйственного применения.
Реальные инвестиции осуществляются предприятиями в разнообразных формах, основными из которых являются: приобретение целостных имущественных комплексов; новое строительство; реконструкция; модернизация; обновление отдельных видов оборудования; инновационное инвестирование в нематериальные активы; инвестирование прироста запасов материальных оборотных активов,
3. Одним из важнейших факторов, влияющих на инвестиционное обеспечение реального сектора экономики, является действующая система законодательства, определяющая национальный правовой режим инвестиционной деятельности и регламентирующая принципы и механизм взаимоотношений инвесторов с государственными органами, с одной стороны, а также с иными участниками экономических отношений и субъектами хозяйствования - с другой. На рис. 1 приведены формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности, соответствующие законодательству России и КНР.
В 2007 году Госсовет КНР утвердил перечень приоритетных для развития отраслей промышленности. В перечень вошли отрасли, продукты и технологии, развитие и производство которых поддерживается государством с целью стимулирования стратегической перестройки структуры народного хозяйства, повышения его конкурентоспособности.
Согласно документу, обнародованному в 2007 г. Госкомитетом по планированию и развитию и Министерством по делам науки и техники Китая, это 141 отрасль, относящаяся к сферам информатики, биологии, медицины, фармацевтики, новых материалов, передового производства, современных энергоносителей, передовых технологий в области охраны окружающей среды и ком-
плексного использования ресурсов, авиации, космонавтики, современного сельского хозяйства и транспорта, легкой промышленности.
Рис. 1. Основные формы государственного регулирования инвестиционной деятельности
Предприятия, работающие в данных отраслях, имеют ряд преимуществ-.
Ставка налога на прибыль составляет 25%, против 35% для всех остальных отраслей.
В случае если проект малодоходен в первые несколько лет работы, предприятие имеет право на льготный режим налогообложения инвестиций, обсуждаемый в индивидуальном порядке, вплоть до нулевой ставки.
Данные предприятия имеют право на получение кредита под низкий уровень процентной ставки, вплоть до нулевой.
С 2007 г. предприятия, работающие в приоритетных отраслях, имеют право на точно такие же льготы, как и предприятия, созданные в особых экономических зонах.
Китайские предприятия, благодаря схеме льготного кредитования фирм-экспортеров на создание собственной сбытовой сети в странах-импортерах китайских товаров, могут не зависеть от местных покупателей-посредников, предлагая свои товары напрямую конечному потребителю. Средний размер такого кредита составляет 20-30 млн долл. Сроки эксплуатации оборудования легкой промышленности КНР по всем подотраслям составляет 7-14 лет.
4. Привлечение иностранных инвестиций в Китае регламентировано пакетом законодательных актов, в том числе Законом КНР о совместных предприятиях с китайским и иностранным капиталом (1979 г.), Законом КНР о предприятиях с иностранным капиталом (1986 г.), Положением Государственного Совета КНР о поощрении иностранных инвестиций (1986 г.), Законом о внешней торговле КНР (1994 г.), а также рядом подзаконных нормативных документов.
На центральном уровне доминирующая роль в разработке стратегии привлечения зарубежного капитала в экономику Китая, в формировании привлекательности инвестиционного климата и обеспечении гарантий инвесторам принадлежит Госсовету КНР, Госкомитету по реформе и развитию, Министерству коммерции, Министерству иностранных дел, Министерству финансов, Госкомитету по контролю за банковской деятельностью, Государственному таможенному управлению, Народному Банку Китая, Китайской международной торговой палате.
На провинциальном и городском уровнях данная работа ведется народными правительствами, осуществляющими разработку и реализацию местных проектов по привлечению иностранных инвестиций. На предприятиях и в государственных компаниях действуют уполномоченные представители, организующие поиск и подбор потенциальных инвесторов под программы модернизации и создания новых высокотехнологичных производств.
5. Автором проанализированы состояние и динамика развития легкой промышленности в России и Китае. Легкая промышленность, как известно, одна из ведущих отраслей мирового промышленного комплекса. Так, в 2007 г. на ее долю приходилось 5,7% мирового валового продукта, более 14% занятых в промышленном комплексе. В России доля легкой промышленности в объеме промышленного производства составляет менее 1% (1991 - 11,9%), в то время как в развитых странах этот показатель в течение ряда лет сохраняется на 8-12%. Наибольший удельный вес в структуре производства занимают текстильная, швейная и меховая отрасли -75%, продукция кожевенно-обувного производства около 25%. В отрасли функционирует более 16 тысяч крупных, средних и малых предприятий. На рис. 2 представлена динамика легкой промышленности России по отраслям.
Стоимость ОПФ легкой промышленности РФ в 2008 году составила 26,6 млрд руб. (0,8% от стоимости ОПФ всех обрабатывающих отраслей). При этом инвестиции в основной капитал легкой промышленности незначительны. В 2008 году они составили всего 11,4 млрд руб., что на 17,3% больше, чем в 2007 году. Их доля в общем объеме инвестиций обрабатывающих производств составила всего лишь 0,65%, что почти в три раза меньше, чем в 1995 г.
Если говорить о легкой промышленности Китая, то следует отметить, что, несмотря на мировой финансовый кризис, негативно повлиявший на процессы в этой отрасли, наблюдаются определенные положительные тенденции. Так, объем производства в легкой промышленности Китая в 2008 году составил 2,62 трлн долл. или 8,7% ВВП. Общий объем экспорта отрасли составил 309,2 млрд долл., или 21,7% экспорта Китая. Тем не менее, за январь-февраль 2009 г. доля экспорта снизилась на 11 % по сравнению с тем же периодом прошлого года. Государственный Совет Китая заявил о том, что в стране в течение ближайших трех лет планируется создать 3 млн новых рабочих мест в легкой промышленности за счет стимулирования внутреннего спроса, из чего следует, что легкая промышленность должна сыграть ведущую роль в трудоустройстве высвобождающейся в других отраслях рабочей силы.
^"¿л".-г4 --
- . ■ ■ л-. : - f . "-ч :.,:/ - - " Г, - - - v ■ - " ■ " " ^ -
■ . " "Л. - -" - :. " ¡S ■
1934 1996 2000 2001 2002 2003 Годы 2004 2006 2006 2007 2009
I -♦-Текстильная, швейная Обувная, кожаная
Рис. 2. Динамика производства легкой промышленности России по отраслям (1994 -1).
7. Автором проведен сравнительный анализ структуры инвестиций в основной капитал текстильного, швейного и обувного производства РФ и КНР. Оценка инвестиционной привлекательности фирмы - это сложный процесс, так как зависит от объективных и субъективных оценок, а также опыта аналитиков. Основные факторы инвестиционной привлекательности предприятий могут быть сведены к следующим показателям: общий доход на вложения в акции предприятия; рыночная добавочная стоимость на акционерный капитал; средневзвешенная стоимость капитала; чистая прибыль; привлекательность продукции; инновационная привлекательность; кадровая привлекательность; территориальная привлекательность; экологическая привлекательность; социальная привлекательность.
В табл. 1 и 2 приведена структура инвестиций в основной капитал по формам собственности соответственно по РФ и КНР.
Как видно из данных, приведенных в таблицах, в России удельный вес государственных инвестиций в основной капитал имеет тенденцию к снижению (31,3% - в 1995 г. и 17,2% - в 2007 г.). В КНР такая же тенденция к снижению государственных инвестиций (54,4% - в 1995 г. и 28,2% - в 2007 г.). Вместе с тем, в КНР удельный вес государственных инвестиций в общем объеме инвестиций существенно превышает аналогичный показатель в РФ. В РФ существенно возрос объем частных инвестиций: с 13,4% - в 1995 г. до 52,3% - в 2007 г. (в 3,9 раза). В КНР имеет место тенденция к увеличению объема частного капитала, но не так значительно, как в РФ: с 12,8% - в 1995 г. и 24,1% - в 2007 г. (в 1,9 раза). Что касается инвестиций смешанных форм собственности, то в
КНР объем таких инвестиций существенно выше, чем в РФ (в 2007 г. КНР -32,5% против 10,4% - в РФ). Совместные иностранные и отечественные и иностранные: в РФ в 2007 г. - 9,4%, а в КНР - 2,1%). Объем привлеченных средств в РФ по сравнению с собственными средствами в 1,4 раза больше, а в КНР - в 1,5 раза меньше (2007 г. РФ - 58,5% против 41,5%; КНР - 39,4% против 60,6%).
Таблица 1
Структура инвестиций в основной капитал по формам собственности (РФ) (в % к итогу)
Российская 97,3 86,3 85,5 85,7 84,1 83,4 80,6 81,6 84,0
государственная 31,3 23,9 22,1 20,0 21,0 17,1 18,8 17,5 17,2
муниципальная 6,3 4,5 4,9 4,7 4,3 4,1 3,8 4,2 4,0
частная 13,4 29,9 36,7 42,0 41,2 46,5 44,9 47,5 52,3
общественных и религиозных организаций (объединений) 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1
потребительской кооперации - 0,1 0,1 од 0,1 0,1 0,1 0,1 0,04
смешанная российская 46,2 27,8 21,6 18,6 17,4 15,5 12,9 12,2 10,4
Иностранная - 1,5 2,3 3,6 4,1 6,9 8,2 7,8 6,6
Совместная российская и иностранная 2,7 12,2 12,2 10,7 11,8 9,7 11,2 10,6 9,4
Анализ приведенных данных показывает, что структура инвестиций в основной капитал по формам собственности, по источникам финансирования и видам экономической деятельности в Российской Федерации и Китайской Народной Республике существенно отличаются. В КНР наблюдается тенденция к существенному увеличению частных и смешанных инвестиций, что позволяет повысить эффективность отдачи инвестиций в легкую промышленность.
Структура инвестиций в основной капитал по формам собственности (КНР) (в % к итогу)
1995 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Инвестиции в основной капитал - всего 100 100 100 100 100 100 100 100 100
в том числе по формам собственности инвесторов (заказчиков):
Китайская 88,5 91,6 91,6 91,7 90,6 89,0 89,3 88,0 88,2
государственная 54,4 50,1 47,3 43,4 39,0 35,5 33,4 30,0 28,2
муниципальная 16,4 14,6 14,2 13,8 14,4 14,1 13,5 3,3 3,4
частная 12,8 14,3 14,6 15,0 13,9 14,0 15,6 22,2 24,1
смешанная китайская 4,9 12,6 15,5 19,5 23,3 25,4 26,8 32,5 32,5
Иностранная П,1 7,9 8,1 7,9 8,8 9,9 9,5 9,9 9,7
Совместная китайская и иностранная 0,4 0,5 0,3 0,4 0,6 1,1 1,2 2,1 2,1
В. Эффективность инвестиций в основные средства зависит от ряда факторов, важнейшими из которых являются: отдача вложений, срок окупаемости инвестиций, инфляция, рентабельность инвестиций за весь период и по отдельным периодам, стабильность поступлений средств от вложений, наличие других более эффективных направлений вложения капитала.
Выбор направлений инвестирования - одна из самых трудных задач финансового планирования. Решение ее требует тщательного анализа и обстоятельной оценки будущих вероятных условий реализации данного проекта.
Для установления взаимосвязи между величиной инвестиций в легкую промышленность КНР и основными показателями ее развития были использа-ваны статистические методы. В табл. 3 приведены исходные данные для расчета (в процентах, место КНР в мировом производстве). Следует отметить, что в последние годы в КНР существенно увеличилась доля смешанных инвестиций по сравлению с РФ, что положительно сказалось на развитии легкой промышленности, увеличилась доля экспорта текстиля и одежды, производство хлопка, волокон.
Исходные данные для установления взаимосвязей между долей вложений и показателями производства отрасли (%)
Год Инвестиции X Экспорт текстиля Yi Экспорт одежды y2 Произ-во хлопка Y3 Произ-во синтетического волокна Y« Производство натуральных химических волокон y5
2000 0,5 10,3 18,2 22,7 19,7 20,3
2001 0,6 11,5 18,9 23,2 24,8 25,9
2002 0,7 13,5 20,6 25,7 27,1 27,6
2003 1,3 15,5 22,4 23,6 32,2 32,9
2004 1,9 17,1 23,9 24,1 36,7 37,2
2005 2,2 20,2 26,9 23,9 42,8 42,8
2006 2,3 22,3 30,6 27,5 46,2 46,1
Корреляционная матрица показателей, рассчитанная по данным за 7 лет, показывает, что большинство показатели (Yb Y2, Y,»,Y5) имеют весьма существенный коэффициент корреляции с величиной инвестиций X.
Все проверяемые коэффициенты корреляции по критерию Стьюдента оказались статистически значимыми. Из этого следует возможность использования для прогнозирования показателей Y], Y2, Y4, Ys моделей связи с величиной инвестиций. Показатель X (объем инвестиций) имеет тесную корреляционную связь со временем t (г„ = 0,971), что позволяет прогнозировать его на основе временного ряда. Модели прогнозирования, полученные с помощью стандартной функции ЛИНЕЙН в системе Microsoft Excel, имеют вид:
Х(0 = - 0,043 + 0,35t (объем инвестиций) Y, (х) = 8,293 + 5,510х Y2 (х) = 15,694 + 5,43бх У3 (t) = 22,357 + 0,507х Y4 (х) = 16,276 + 12,1б5х Ys (х) = 17,322 + 11,742х
Отметим, что все коэффициенты моделей связи Yt(x), Y;(x), Y4 (х), Ys(x) и X(t) были статистически значимыми при а = 0,05. Проверка значимости осуществлялась по критерию Стьюдента. Коэффициенты детерминации, являющиеся показателями степени влияния учтенных в моделях факторов, составили для приведенных моделей R2 ~ 0,898 0,956. Полученные значения подтверждают хорошее качество моделей. Прогнозы показателей, полученные на основе математических моделей, приведены в табл. 5.
Прогнозные значения показателей
Показатель Прогнозные значения
2007 г. 2008 г. 2009 г.
X 2,76 3,11 3,46
V, 23,50 25,43 27,36
У2 30,70 32,60 34,50
Уз 26.41 26,92 27,43
49,85 54,11 58,37
V, 49,73 53,84 57,95
Следует отметить, что если прогноз на 2007 г. практически совпал с отчетными данными, то финансовый кризис 2008-2009 гг. повлиял на значительное расхождение приведенных данных и реально достигнутых. Тпем не менее, политика смешанного инвестирования в легкую промышленность КНР показала возможность дальнейшего посткризисного инвестиционного пути развития легкой промышленности.
9. Автор проанализировал влияние структуры инвестиций на эффективность легкой промышленности КНР, при этом особое внимание уделяя влиянию смешанных инвестиций, под которыми понимаются долгосрочные вложения, осуществляемые отечественными экономическими субьектами, вложение частных средств при долевом участиции государства, регионов, муниципальных образований, юридических и физических лиц с целью получения дохода, возможно с привлечением иностранного капитала.
В диссертационной работе исследовано влияние структуры инвестиций на показатели производства. Условные обозначения: Г; - объём реализации (в млрд руб.); У2- производство хлопка (в 10000 тонн); Л"(- удельный вес смешанных инвестиций (в %); Х2 - удельный вес государственных инвестиций (в %); Х3 - удельный вес муниципальных инвестиций (в %); Х4 - удельный вес частных инвестиций (в %); Х5 - удельный вес иностранных инвестиций (в %); Х6- удельный вес прочих инвестиций (в %).
Исходные данные и их предварительная статистическая обработка приведены в табл. 6.
Исходные данные и статистические показатели
Годы X, Х2 Хз Х4 х5 х6 У, У2
2000 12 50,3 14,6 14,4 8 0,3 3250,6 432
2001 15,3 47,5 14,2 14,6 8,1 0,3 3622,5 479,9
2002 19,2 43,6 13,8 15,1 8 0,3 4102,2 492
2003 23,1 39,2 14,5 14 8,9 0,3 4967,3 486,9
2004 25,4 35,8 14,3 14,2 10 0,3 7199,1 631,9
2005 26,8 33,8 13,6 15,9 9,6 0,3 7810,3 581,8
2006 32,2 30,8 3,4 22,9 10,2 0,5 9481,2 706,4
2007 32,3 29 3,5 24,8 10 0,4 10541,4 711,1
Среднее значение 23,33 38,75 11,48 16,98 9,1 0,3375 6371,8 565,25
Дисперсия 53,78 60,73 24,72 18,54 0,934 0,0055 7747412 11779
Среднее квадратичное отклонение 7,33 7,79 4,977 4,30 0,966 0,074 2783,4 108,53
Коэффициент вариации,% 31,4 20,1 43,25 25,3 10,7 21,9 43,7 19,2
Таблица 7
Корреляционный анализ факторов
X, х2 Хз Х4 X, Х6
1 -0,994 -0,768 0,763 0,928 0,541 X,
1 0,722 -0,728 -0,938 -0,472 х2
1 -0,989 -0,647 -0,874 Хз
1 0,631 0,839 Х4
При установлении уравнений регрессии были исключены факторы, тесно между собой связанные. Учитывая это, рассчитаны уравнения множественной регрессии и множественные коэффициенты корреляции.
Множественный коэффициент корреляции р- 0,997 позволяет считать, что линейная модель У/, У2 =/(Х^ является адекватной (при исключении Х2, Хз). У, = -12671,7 + 80,14 X, + 351,87 Х4 + 1567,03 X,-9078,9 Х6. Множественный коэффициент корреляции р = 0,978. Модель имеет вид: У2 = -250,73 + 0,509 X, + 10,083 Х4 + 74,093 X,-33,92 Хб. Коэффициент множественной корреляции р= 0,993. Модель имеет вид (при исключении Х2, Х4):
У, = 116,77 + 88,71X, - 384,2 Х3 + 1515,3 Х5 - 15380 Х6. Множественный коэффициент корреляции р= 0,979, поэтому линейная модель адекватна:
К2= 113,52 + 0,320 X,-12,24 Х3 + 74,52 X,-276,4 Х*
Проведенный анализ показал, что в КНР наблюдается ежегодный рост удельного веса смешанных инвестиций в общем объеме инвестиций как в целом по народному хозяйству, так и в значительной степени в легкой промышленности в связи с большим эффектом отдачи данных инвестиций. Наибольшую отдачу имеют частные инвестиции и инвестиции ООО и АО в смешанных инвестициях. В диссертационной работе была решена оптимизационная задача по определению удельного веса составляющих структуру смешанных инвестиций в КНР. Задача решалась в два этапа.
] этап: Определение уравнения множественной регрессии:
У -/(■х1> х2< хд,
где у - объем реализации продукции, млрд. руб.; X/ - удельный вес инвестиций АО и ООО в смешанных инвестициях, %; X; - удельный вес частных инвестиций в смешанных инвестициях, %; х3 - удельный вес государственных и муниципальных инвестиций в смешанных инвестициях, %; х4-удельный вес прочих инвестиций в смешанных инвестициях, %.
2 этап: Определение оптимального уровня удельного веса составляющих структуру смешанных инвестиций:
у --/(X], х2, х3, х4) -* тах 45>х,>40; 30>х2>25; 20>х3>15; 10>х4>5.
Х1+Х2+ х3+ х4 - 100
Используя программу «Маткаде» и математический пакет линейного программирования, получаем оптимальную структуру смешанных инвестиций, соответствующую максимальному объему реализации продукции:
XI = 45; х2 - 30; х3 ~ 15; х4= 10; у = 10560 млрд руб. ($352 млрд.)
Таблица 8
Основные направления использования инвестиций в легкую промышленность КНР (в % к итогу)
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Инвестиции в легкую промышленность 100 100 100 100 100 100 100 100 100
В том числе: текстильное и швейное производство 39,2 45,2 43,5 47,2 47,2 41,8 38,2 34,2 29,1
производство кожи, изделий из кожи Ю,1 8,3 8,9 7,2 5,4 5,8 6,2 5,3 5,2
оборудование общего применения 25,8 21,3 21,2 20,7 26,0 29,7 32,7 35,1 38,6
специальное оборудование 24,9 25,2 26,4 24,9 21,4 22,7 22,9 25,4 27,1
Как показывает динамика инвестирования в легкую промышленность КНР, в последние годы (2006-2008 гг.) обращено серьезное внимание на обновление оборудования (в сравнении с 2000 г. объем инвестиций в 2008 г. в это направление возрос на 15% (с 50,7% в 2000 г. до 65,7% в 2008 г.).
Теоретические положения, выводы и методологические рекомендации, содержащиеся в диссертации, являются результатом самостоятельного исследования автора. Конкретное личное участие автора в получении результатов, изложенных в диссертации, и личный вклад автора в исследовании проблемы состоит в следуюцем:
Проведен теоретический анализ содержания категорий «инвестиции», «смешанные инвестиции», «финансовые инвестиции», «косвенные инвестиции» и определены сферы их дальнейшего применения;
Проведен анализ классификации видов инвестиций и разных подходов к определению роли государства в отношении процессов инвестирования;
Проведен анализ динамики развития легкой промышленности России и Китая и сделаны выводы о преимуществах и необходимости инвестиционного развития отрасли;
Исследована и обоснована возможность и необходимость оценки эффективности инвестиционной деятельности на базе экономико-математического моделирования;
Сформулирован адаптированный для практического использования инструментарий управления инвестиционной деятельностью предприятий легкой промышленности;
Исследованы и предложены новые принципы формирования и управления инвестициями, основанные на определении оптимальной структуры, соответствующей максимальному эффекту отдачи.
4. СТЕПЕНЬ НАУЧНОЙ НОВИЗНЫ И ПРАКТИЧЕСКОЙ
ЗНАЧИМОСТИ РЕЗУЛЬТАТОВ ИССЛЕДОВАНИЯ
Научная новизна диссертационного исследования заключается в разработке научно-методического инструментария управления инвестиционным процессом предприятия, позволяющего объективно оценить и максимально эффективно использовать все возможности и механизмы для достижения поставленной цели.
Основными результатами, определяющими новизну диссертационного исследования, являются следующие:
Развит терминологический аппарат теории инвестиций, в частности уточнены определения «инвестиции» и «смешанные инвестиции», как категорий, характеризующих управленческие и адаптационные спо-
собности предприятий использовать внешние и внутренние факторы развития;
Обоснованы и дополнены научно-методические подходы к формированию и стимулированию инвестиций по формам собственности, в частности, частных, государственных, иностранных, совместных и смешанных;
Обоснованы основные этапы процесса формирования политики управления реальными инвестициями предприятия как основы его инвестиционной деятельности, в частности анализ состояния реального инвестирования в предшествующем периоде; определение общего объема реального инвестирования в предстоящем периоде; определение форм реального инвестирования; подготовка бизнес-планов реальных инвестиционных проектов и др.;
Разработаны методические основы оценки взаимосвязи величины инвестиций в развитие легкой промышленности и основными показателями эффективности деятельности промышленных предприятий. Разработанный методический аппарат адаптирован к условиям работы предприятий легкой промышленности. Использование корреляционно-регрессионного анализа при разработке механизма позволяет предприятиям отрасли определять прогнозные значения основных экономических показателей;
Разработан методический подход к определению оптимальной структуры инвестиций в легкую промышленность; выявлен характер влияния структуры инвестиций на эффективность работы предприятий. Оптимальная структура смешанных инвестиций, определенная с помощью методов линейного программирования, позволяет более эффективно использовать ресурсы предприятий.
Практическая значимость исследования состоит в том, что основные положения диссертации по формированию инвестиционной политики промышленного предприятия ориентированы на возможность их практического использования в реальных условиях предприятий легкой промышленности в целях повышения эффективности их производственно-хозяйственной деятельности предприятий. Результаты диссертационного исследования могут быть использованы в образовательном процессе в высших учебных заведениях при чтении курсов «Экономика предприятия», «Инвестиционный менеджмент» и др.
Практическая апробация работы. Основные положения и выводы диссертационного исследования реализованы в практической деятельности ООО «Одежда Цзюнь Хэ», ООО «Анчира» (производство одежды).
Основные положения и результаты диссертационного исследования докладывались автором на научных и научно-практических конференциях, семинарах профессорско-преподавательского состава, научных сотрудников и аспирантов, а также на межвузовских конференциях, проводимых на базе Государственного образовательного учреждения высшего профессионального об-
разования «Санкт-Петербургский государственный университет технологии и дизайна».
Публикация по теме диссертационного исследования. По теме диссертационного исследования опубликовано 4 научных работы общим объемом 1,7 п.л., в том числе автора 1,15 п.л.
1. Чжэн Жуй. Влияние инвестиций на основные показатели развития легкой промышленности КНР. - Вестник ИНЖЭКОНа, № 6,2009. - 0,4 пл.
2. Чжэн Жуй, Никитина Л.Н. Влияние структуры смешанных инвестиций на эффективность легкой промышленности КНР. - Инновации, № 11,2009. - 0,5 пл. (вклад автора - 0,3 пл.).
3. Чжэн Жуй, Никитина Л.Н. Сравнительный анализ структуры инвестиций в основной капитал текстильного, швейного и обувного производства РФ и КНР. - Современные аспекты экономики, № 9, 2008. - 0,4 п.л. (вклад автора-0,25 п.л.).
4. Чжэн Жуй, Никитина Л.Н. Эффективность инвестиций в легкую промышленность РФ и КНР. - Современные аспекты экономики, № 3, 2009. -0,4 п.л. (вклад автора - 0,2 п.л.).
Лицензия ЛР № 020412 от 12.02.97
Подписано в печать 28.04.10. Формат 60x84 1/16. Бум. офсетная. Печ. л. 1,25. Бум. л. 0,6. РТП изд-ва СПбГУЭФ. Тираж 70 экз. Заказ 199
Издательство Санкт-Петербургского государственного университета экономики и финансов 191023, Санкт-Петербург, Садоваяул., д. 21.
Ключевые параметры вложения - уровень доходности и вероятность невозврата средств. При текущей финансовой ситуации выгодным для физических лиц и организаций являются инвестиции в производство с наименьшими сроками окупаемости. Скорость обращения денег определяет стабильность получаемого дохода. А если вкладчик быстро возвращает финансы за счет денежных потоков, тогда направляет деньги в другой проект.
Благодаря инвестициям организации получают возможности развития: усиления конкурентных преимуществ, устранения недостатков, получения прибыли и выживания на рынке.
Возможные направления использования инвестиций в промышленность:
Если в определенной стране не созданы условия для инвестирования в производство - страдает вся экономика. В противоположной ситуации выигрывают организации, государство и граждане.
Капиталовложения со стороны важны как для компании, которая недавно вышла на рынок, так и для лидера в отрасли. Например, "Роснефть" привлекает огромные суммы для развития деятельности. В 2013 году компания вложила 1,3 триллиона рублей с целью повышения объемов добычи с 10 до 30 миллиардов тонн черного золота. А в течение ближайших 2 десятков лет организация потратит еще 400 триллионов долларов на разработку арктического шельфа. Даже при текущей стоимости нефти прибыль компании в несколько раз превысит понесенные расходы. А успех этой отдельной организации во многом скажется на экономике РФ.
Инвестирование в производство разделяют по многим параметрам. Например, по сроку - долго и краткосрочные, по рискам - высоко и низкорисковые. Не будем останавливаться на интуитивно понятной классификации, а проанализируем наиболее существенные разновидности капиталовложений.
При реальных или прямых вложениях инвестор самостоятельно занимается размещением собственных средств. Примеры: покупка ценных бумаг или вложение значительной суммы в уставный капитал компании.
Реальные инвестиции в промышленность - вложения во внеоборотные активы предприятия, в частности в основные средства и нематериальные активы. Объектом выступают все сферы народного хозяйства, которые занимаются материальным производством. Наиболее популярными остаются инвестиции в:
По сути инвестиции в производство - это вложение в отрасли, которые создают материальный продукт. Поэтому объекты можно еще больше детализировать, разделив их на две группы: изготовление средств производства и создание товаров широкого потребления. Инвестору нужно акцентировать внимание на первой группе.
Портфельные инвестиции предполагают вложение в производство предприятий, которые в будущем будут увеличивать прибыльность. Вкладчик не имеет отношения к принятию решений организации и движению бумаг.
Одно лицо вкладывает деньги в конкретное предприятие. В большинстве случаев оно приобретает часть прав собственности. Такой подход сопровождается значительными рисками: в случае проблем в деятельности предприятия утраченные вкладчиком средства никто не вернет. Однако при благоприятных обстоятельствах инвестор получит всю сумму прибыли пропорционально своей доли.
Чаще всего частное инвестирование в производство касается предприятий, которые производят:
Однако рядовому человеку трудно выступить частным инвестором. Минимальная стоимость акционерного пакета организации - это миллионы долларов.
Коллективное инвестирование в промышленность - одна из самых распространенных разновидностей вложений. Требует относительно небольших сумм финансовых ресурсов и отличается небольшими рисками. Если предприятие обанкротится, тогда убыток разделится между инвесторами предприятия. Однако аналогичная ситуация и с прибылью.
Инвестиции нескольких лиц накапливаются в специальном фонде. Последний назначается для капиталовложений в ценные бумаги, валюту или, в нашем случае, в производство. Ключевое преимущество - инвестирование сразу в несколько компаний. Негативные финансовые результаты деятельности одной организации покрываются за счет прибыли от других.
Вклады должны направляться на долгосрочное развитие предприятия. Поэтому основные их направления следующие.
Большинство частных лиц вкладывают деньги в несколько предприятий одной или двух отраслей. А известные инвестиционные фонды - в надежные и перспективные коммерческие организации практически всех сфер производства: от пищевой до металлургии и химической промышленности. В результате диверсификации достигают значительного уровня прибыльности.
В производственной сфере имеются различные варианты для финансовых вложений. В любом случае деятельность касается определенной организации. Чем быстрее товары будут преобразованы в деньги, тем лучше для инвестора. Тогда предприятие получит прибыль, которой поделится с вкладчиком.
Величина дохода и продолжительности операционного цикла продукции определяется в частности периодом реализации товаров. Поэтому инвестору важно учитывать спрос и финансовые возможности покупателей заплатить за продукцию.
Ключевая задача любого инвестора - сохранение и увеличение вложенных средств. Поэтому не обойтись без анализа уровня рентабельности проекта. Перед вложением средств лицо должно убедиться, что:
Инвестирование в промышленность - высокодоходный способ заработка. Вкладчик должен накопить солидную сумму средств, иметь практический опыт, обладать знаниями в экономической и юридической сфере, быстро анализировать информацию и обдуманно принимать решения. Однако инвестор должен не только учитывать потенциальную прибыль, но и риски потери денежных средств.
Любой процесс инвестирования предусматривает взаимодействие лица, которое вкладывает средства, и владельца бизнеса. Цель первого - приумножить средства. Задача второго - повышать инвестиционную привлекательность предприятия. В преобладающем числе случаев цели инвестора и владельца бизнеса совпадают. Однако иногда задача предприятия - продолжить деятельность даже с небольшим убытком, что далеко не всегда устраивает вкладчика.
Факт инвестиции в одно определенное предприятие подтверждается инвестиционным договором. При формировании последнего стоит обратиться за помощью к юристам и эксперту, если вкладчик не имеет достаточно знаний в конкретной сфере производства. Не обойтись без профессиональной консультации относительно сделок прямого инвестирования. Правильно сформированный договор - гарантия получения прибыли и минимизации рисков.
Инвестор должен убедиться в достоверности предоставленных исходных данных для расчета, проанализировать условия действия проекта, риски не возврата средств и период окупаемости. Большинство экономических показателей можно получить, посмотрев бизнес-план. Однако и данные последнего иногда ложные.
Вкладчик обязан следить за экономическими и политическими новостями. Государство может поддержать конкретную отрасль производства путем дотаций и уменьшения налогового давления. Однако чтобы уменьшить уровень инфляции, ухудшает условия деятельности определенных предприятий.
Важно и влияние крупных международных инвесторов. Можно выступить их партнером и вложить деньги в высокодоходный проект.
Необходимо определить объем средств, которого достаточно для реализации инвестиционного замысла. Если денег не хватает у инвестора и владельцев предприятия, лучше сразу искать партнеров. Также актуальны государственные программы поддержки бизнеса.
Видео лекция:
Легкая промышленность России - это многопрофильный промышленный сектор экономики страны, включающий в себя текстильную, швейную и кожевенно-обувную отрасли и их 12 подотраслей. Ее промышленные предприятия расположены практически во всех субъектах федерации, около 70% которых являются градообразующими для малых городов, обеспечивая в них занятость большинства населения. Сегодня в промышленности функционирует около 14 тысяч предприятий и организаций, из которых 8% составляют крупные и средние. Все предприятия приватизированы. Общая численность занятых в промышленности составляет порядка 520 тыс. человек, преимущественно женщин (80%) (рис. 3.).
Легкая промышленность
8%-крупные
520 тыс.чел
Текстильная
Кожевенно-обувная
Рис. 3. Структура легкой промышленности
Основными территориями размещения базовых предприятий, определяющих промышленную и экономическую политику отрасли, являются Центральный (54 предприятия) и Приволжский (30 предприятий) федеральные округа.
Наиболее крупными регионами с долей выше 5% в легкой промышленности России являются: Ивановская область (14,5%), Чувашская республика (8,3%), Краснодарский край (7,6%), Московская область (6,6%), город Москва (5,1%), Смоленская область (5,0%).
Ивановская область является российским текстильным лидером. Здесь сосредоточены две трети отечественных производственных мощностей по выпуску хлопчатобумажного текстиля. Текстильщики области ежегодно перерабатывают более 110 тысяч тонн хлопка и выпускают около 100 тыс. тонн пряжи, что составляет приблизительно 40 % общероссийского производства.
В 2007 году предприятиями Ивановской области выпущено 1,54 млрд. кв. метров хлопчатобумажных тканей (72,1% в общем объеме производства), 98,6 тонн хлопчатобумажной пряжи (43,2% от общего выпуска) а доля произведенного постельного белья составила 59,2% от общего выпуска по России.
Больше всего шерстяных тканей выпускаются предприятиями Московской области. В прошедшем году их доля в общем объеме составила 28,6%. Лидером в производстве льняных тканей является Костромская область (доля 31,6%), Ивановская область (доля 28%) и Владимирская область (доля 19%). Ведущими регионами в производстве шелковых тканей являются Пермская (доля 36%) и Владимирская (доля 23,8%) области.
Наибольшая доля выпускаемых швейных изделий приходится на Центральный федеральный округ (доля 38,1%), Приволжский федеральный округ (21,1%) и Южный федеральный округ (17,5%).
Основными производителями обуви являются следующие регионы: Центральный федеральный округ (39,7%), в том числе Владимирская область (5,8%) и Тверская область (5,4%); Южный федеральный округ (30%), в том числе Краснодарский край (23,2%) и Приволжский федеральный округ (14,9%), в том числе Кировская область (4,2%).
В новых экономических условиях сформировался круг предприятий крупного бизнеса, определяющего ситуацию в отрасли: техническую, ассортиментную, инвестиционную политику. В хлопчатобумажной промышленности 19 предприятий выпускают 82 % готовых хлопчатобумажных тканей, 6 предприятий шелковой промышленности выпускают 68,7 % готовых шелковых тканей, 10 предприятий шерстяной промышленности выпускают 70,9 % готовых шерстяных тканей, 7 предприятий льняной промышленности выпускают 67,0 % готовых льняных тканей, 12 предприятий трикотажной промышленности выпускают 50 % готовых трикотажных изделий, 22 предприятия обувной промышленности выпускают 56 % обуви.
Развитие легкой промышленности способствует решению таких социально значимых задач, как обеспечение занятости экономически активного (в основном женского) населения, улучшение условий труда и повышение социального обеспечения работающих; повышение жизненного уровня и улучшения здоровья нации за счет выпуска качественных товаров, что, в конечном счете, сыграет важную роль в решении одной из основных государственных задач по улучшению демографической ситуации в стране.
По статистическим данным в объеме продаж товаров легкой промышленности на российском рынке лишь 23,2% приходится на долю отечественных производителей, на официальный импорт - 27,1%, а остальные 49,7% составляют товары теневого производства или незаконно ввезенные на территорию России, при этом не всегда безопасные для здоровья человека.
Потребительский рынок России представлен широким и разнообразным ассортиментом товаров легкой промышленности: ткани, постельное и столовое белье, одежда, обувь, трикотажные, чулочно-носочные и меховые изделия, головные уборы и пр.
Большое место в структуре ассортимента занимает продукция производственно-технического и специального назначения. Это вещевое имущество для служащих силовых федеральных ведомств (более 11 % от общего объема выпуска продукции легкой промышленности), корд для шин, сердечники стальных канатов, ткани для транспортерных лент, ткани фильтровальные и ситовые для пищевой, химической и электротехнической промышленности, изделия для сельского хозяйства, авиационной и космической техники, специальная и рабочая одежда для работников промышленности и сельского хозяйства, средства индивидуальной защиты от различных поражающих воздействий, от влияния негативных явлений окружающей среды
Внедрение современных технологических процессов и оборудования позволит повысить производительность труда и соответственно поднять уровень заработной платы до средних показателей в стране. Так уровень оплаты труда в легкой промышленности значительно ниже средней заработной платы в обрабатывающих отраслях промышленности: в текстильном и швейном производстве в 2 раза, и в кожевенно-обувном производстве - в 1,7 раза. Низкий уровень заработной платы делает легкую промышленность непривлекательной для молодежи и специалистов. За 2007 год численность работников, занятых в текстильном и швейном производстве, сократилась на 5,2% и составила 423,9 тыс. человек, а в производстве кожи, изделий из кожи и производстве обуви численность рабочих не изменилась и количество работающих за тот же период составляет 63,2 тыс.
Кроме того, сегодняшний уровень инвестиционной привлекательности организаций легкой промышленности, который ниже уровня инвестиционной привлекательности земельных участков, на которых они расположены, может привести к продолжению процесса недружественных поглощений и непроизводственному перепрофилированию предприятий отрасли.
Легкая промышленность характеризуется глубокими связями со всеми отраслями экономики и, прежде всего с сельским хозяйством, особенно на стадии первичной обработки сырья. Кроме сельского хозяйства сырьевой базой для легкой промышленности служит химическая промышленность, поставляющая синтетические волокна, искусственные кожи, красители. Машиностроение обеспечивает отрасль разнообразным оборудованием, топливно-энергетическое хозяйство способствует нормальному функционированию предприятий. В свою очередь текстильная промышленность снабжает все отрасли народного хозяйства продукцией производственного значения.
В легкой промышленности нашей страны наблюдалось постоянное увеличение концентрации производства, выразившееся в преобладании крупных предприятий. Концентрация тесно связана с комбинированием производства, наиболее характерным для предприятий текстильной, обувной и кожевенной промышленности. Концентрация до определенных пределов позволяет увеличить масштабы производств, повысить производительность труда, снизить себестоимость единицы продукции, усовершенствовать орудия труда. Однако, специфика легкой промышленности такова, что менее крупные предприятия могут более гибко реагировать на изменение спроса на продукцию, учитывать рыночную конъектуру. Не случайно в развитых странах в этой области преобладают мелкие предприятия.
Из года в год снижается объем производства, особенно в трудном положении находится текстильная промышленность, где спад производства - наивысший среди отраслей промышленности.
Основная причина - нехватка сырья, в первую очередь хлопка, который в РФ не производится. Промышленность не обеспечена собственными сырьевыми ресурсами (хотя уровень самообеспеченности может быть гораздо выше при условии восстановления хотя бы в прежних объемах поставок сельского хозяйства).
Рост цен на ввозимое в страну сырье и сырье собственного производства приводит к резкому повышению цен на готовую продукцию, что сужает платежеспособный спрос населения и отраслей - покупателей, делает товары отечественного производства менее конкурентоспособными по сравнению с импортными, особенно относительно дешевыми китайского и турецкого производства.
Почти потеряны рынки сбыта за рубежом России – и, прежде всего, в странах - бывших союзных республиках, куда вывозилась основная часть производимых тканей взамен поставок сырья. Из этих же государств РФ получала трикотажные изделия, обувь и другую продукцию.
В сложном положении легкая промышленность оказалась вследствие морально и физически устаревшего оборудования на ее предприятиях. Так, на текстильных фабриках доля такого оборудования составляет около 60%. Техническое перевооружение предприятий на счет импорта из развитых стран на сегодняшний день практически невозможно ввиду отсутствия валютных средств, поскольку отрасль в целом не является экспортоориентированной.
Все это приводит к постоянному росту безработицы в легкой промышленности, как скрытой, так и реальной. Особенно обострилась ситуация на градообразующих предприятиях, содержащих социальную сферу малых городов и поселков.
При переходе к рынку неизбежна существенная перестройка функционирования предприятий отрасли, так как их жизнеспособность зависит от быстрого реагирования на постоянно меняющуюся рыночную конъюнктуру, сбалансированного ассортимента, снижения затрат на производство продукции. Только на этой основе возможно существенное увеличение доли легкой промышленности в общем объеме производства страны, которая снизилась до 5%.
В текстильной промышленности в 2007 году падение производства составило 2,5 % по сравнению с 2006г., что значительно хуже, чем год назад, когда выпуск впервые за годы реформ увеличился на 0,7%.
Приведем и проанализируем объемы инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов, в легкую промышленность за ряд лет (табл.6)
Таблица 6. Объемы инвестиций, поступивших от иностранных
